Јири Филип Плафони цена енергената свакако изазивају велико интересовање. Да ли влада иде у добром правцу, који су ризици предлози и какве ефекте могу да очекују акционари ЧЕЗ-а, одговара аналитичар КСТБ Јиржи Тилечек.
Чешка влада је последњих дана поставила ограничења цена струје и гаса. Да ли мислите да је ово корак у правом смеру?
Мере свакако иду у добром правцу. Домаћинства и компаније морају бити подржани у временима кризе, а становништво мора бити ослобођено страха од будућности. Нажалост, још увек не постоји одређени облик подршке. Законодавство још треба да се промени да би се усвојио пакет измена.
Плафони цена струје и гаса, међутим, значе и бланко чек у државну касу. Зар се не плашите великих дугова?
Свакако је тачно да ако се ситуација на енергетском тржишту смири, држава треба да се повуче од субвенција. Искуство показује да је укидање бенефиција веома политички осетљиво, и истина је, бојим се да годинама нећемо упасти у велике буџетске дефиците.
Бројни економисти такође упозоравају да сваки плафон цена може да изазове опасну ситуацију изненадне несташице датог производа. Да ли су ове забринутости валидне и да ли постоје други ризици са овом мером?
Плафони цена су нетржишне мере које често имају високе трошкове. Краткорочно, његово увођење може бити од користи у екстремним ситуацијама, али дугорочно је то пут у пакао. Капа може продужити кризу, чак је и погоршати. Влада мора да буде веома опрезна.
Колико ограничавање цене струје може да утиче на привреду и акције ЧЕЗ-а?
Ово је добро питање и нажалост још нема јасног одговора. Још увек није извесно колику ће државну краву учинити Чешке Будејовице. Према најновијим документима, европско решење плафона цена за произвођаче требало би да значи и немогућност увођења додатног опорезивања, такозваног ванредног пореза. Плафон од 180 €/МВх за струју произведену без гаса је и даље много већи од онога што је компанија продала струју за ову и наредну годину. И ретроактивно опорезивање ове године је такође још увек неизвесно. Али да сумирамо, за сада изгледа да ће утицај на финансије компаније вероватно бити мањи од очекиваног. Али док све не буде црно-бело, нема сигурности.
Дакле, мислите ли да цена акција ЧЕЗ-а и даље може да функционише као таква алтернатива општем енергетском расту?
Нажалост, акције Чеза су последњих месеци у великој мери страдале због неизвесности око државне интервенције у енергетској индустрији. И сам сам се у јесен прошле године заштитио од раста цена енергената акцијама ЧЕЗ-а. Иако нисам прошао тако лоше као сељаци на члумци, усуђујем се да кажем да би без предстојеће уредбе њихова тренутна вредност била за десетине одсто већа. У предстојећем онлајн пренос на тему Енергетске кризе Питао бих наше госте да ли још има смисла држати акције ЧЕЗ-а или би било боље да их се отарасе.
Како би се ситуација могла развијати у надолазећој зими?
Верујем да ћемо избећи критични сценарио масовног гашења индустрије, чак и ако буде више корпоративних промашаја. Успећемо да пребродимо кризу, али ћемо наставити да плаћамо високе износе за енергенте, било по фактурама добављача или кроз повећање дефицита државног буџета.
Јири Тилечек, КСТБ аналитичар
Постао је љубитељ финансијских тржишта током студија на универзитету, када је обавио своје прве трговине на берзи. Након неколико радних искустава, почео је да ради као аналитичар финансијског тржишта у КСТБ, фокусирајући се на трговину робом, вођену нафтом и златом. У року од неколико година проширио је своја интересовања на централно банкарство. У Енергије је ушао преко акција ЧЕЗ-а. Његов тренутни рад укључује фундаменталну анализу валутних парова, роба, акција и берзанских индекса. Интелектуално се трансформисао од чврстог присталица слободног тржишта у одлучног либерала.
